突然央行一個大動作！除了影響股市還關(guān)乎你的錢包
產(chǎn)品資訊2018年04月19日
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中國人民銀行17日決定，從4月25日起，下調(diào)部分金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點，這些金融機構(gòu)將使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。
央行為何選擇這一時間點實施定向降準？是否意味貨幣政策取向發(fā)生改變？對老百姓的錢袋子將帶來什么影響？
此舉涉及哪些銀行？
央行有關(guān)負責人表示，此次對部分金融機構(gòu)降準以置換中期借貸便利的操作，主要涉及大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行這幾類銀行。
目前，這幾類銀行存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構(gòu)也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經(jīng)處在較低水平的金融機構(gòu)不在此次操作范圍。
相關(guān)負責人表示，此次操作旨在引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)。央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定。
所謂中期借貸便利是央行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質(zhì)押方式發(fā)放，需提供國債、央行票據(jù)等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。
為何這一時間點實施？
由于金融監(jiān)管趨嚴，去年以來，表外融資“回表”現(xiàn)象突出，導致表內(nèi)信貸需求壓力加大，推高了貸款利率，使得企業(yè)、特別是小微企業(yè)融資成本有所上升。
與此同時，隨著存款和M2增速下降，銀行資金成本居高不下，存在一定流動性壓力。在此背景下，需要適當對部分金融機構(gòu)進行降準。
新時代證券認為，近兩年沒有降準的原因是為了防風險。但是經(jīng)過去杠桿，我國宏觀杠桿率已得到控制，人民幣匯率自2017年就比較穩(wěn)定，甚至有所升值，中國經(jīng)濟金融風險得到很好控制，對貨幣政策的掣肘減輕。
西南證券表示，此次降準是央行兩年來的首次降準，將釋放4000億元流動性，在人民幣匯率堅挺的情況下，降準對匯率的沖擊降低，國內(nèi)經(jīng)濟增速有放緩趨勢，降準有利于保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。同時此次降準將提升市場信心，增加市場流動性，有利于成長性行業(yè)的表現(xiàn)。
平安證券認為，央行的此舉是“中性”降準，有助于穩(wěn)定股市以及宏觀經(jīng)濟，利好資本市場。同時，央行流動性操作放松的時點提前，使得二季度本可能發(fā)生的金融監(jiān)管政策收緊的概率下降。
將可釋放多少增量資金？
央行有關(guān)負責人表示，以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行。
該負責人指出，該措施將可增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業(yè)銀行付息成本有所減少，有利于降低企業(yè)融資成本。釋放的增量資金，增加了小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。
意味貨幣政策取向發(fā)生改變？
有機構(gòu)認為，貨幣政策寬松空間打開，“央行此舉意味著貨幣政策在微調(diào)轉(zhuǎn)向”。
配圖
“穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變?！毖胄杏嘘P(guān)負責人表示，此次降準釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調(diào)節(jié)工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖。因此，在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。
央行有關(guān)負責人強調(diào)，中國是發(fā)展中國家，為了防范金融風險，仍需保持相對較高的存款準備金率。央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
如何影響你的錢袋子？
前海開源基金認為，經(jīng)濟基本面并沒有發(fā)生變化，近期A股市場調(diào)整很多優(yōu)質(zhì)個股遭到錯殺。央行降準將提振市場信心，后市有望展開反彈，逐步修復此前下跌的走勢。
有投資者也表示，央行的這一大動作肯定是有好處的，因為感覺好像最近幾年，中小企業(yè)融資成本比較高，釋放點現(xiàn)金會減輕它們的壓力。同時，對債市，特別是利率債這方面，可能有點比較好的影響。這個時候降準，也是對經(jīng)濟面的一個有效支撐。
不少投資者認為，此次定向降準利于實體經(jīng)濟的發(fā)展，而對于A股市場影響不大。
央行為何選擇這一時間點實施定向降準？是否意味貨幣政策取向發(fā)生改變？對老百姓的錢袋子將帶來什么影響？
此舉涉及哪些銀行？
央行有關(guān)負責人表示，此次對部分金融機構(gòu)降準以置換中期借貸便利的操作，主要涉及大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行這幾類銀行。
目前，這幾類銀行存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構(gòu)也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經(jīng)處在較低水平的金融機構(gòu)不在此次操作范圍。
資料圖
相關(guān)負責人表示，此次操作旨在引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)。央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定。
所謂中期借貸便利是央行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質(zhì)押方式發(fā)放，需提供國債、央行票據(jù)等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。
為何這一時間點實施？
由于金融監(jiān)管趨嚴，去年以來，表外融資“回表”現(xiàn)象突出，導致表內(nèi)信貸需求壓力加大，推高了貸款利率，使得企業(yè)、特別是小微企業(yè)融資成本有所上升。
與此同時，隨著存款和M2增速下降，銀行資金成本居高不下，存在一定流動性壓力。在此背景下，需要適當對部分金融機構(gòu)進行降準。
新時代證券認為，近兩年沒有降準的原因是為了防風險。但是經(jīng)過去杠桿，我國宏觀杠桿率已得到控制，人民幣匯率自2017年就比較穩(wěn)定，甚至有所升值，中國經(jīng)濟金融風險得到很好控制，對貨幣政策的掣肘減輕。
西南證券表示，此次降準是央行兩年來的首次降準，將釋放4000億元流動性，在人民幣匯率堅挺的情況下，降準對匯率的沖擊降低，國內(nèi)經(jīng)濟增速有放緩趨勢，降準有利于保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。同時此次降準將提升市場信心，增加市場流動性，有利于成長性行業(yè)的表現(xiàn)。
平安證券認為，央行的此舉是“中性”降準，有助于穩(wěn)定股市以及宏觀經(jīng)濟，利好資本市場。同時，央行流動性操作放松的時點提前，使得二季度本可能發(fā)生的金融監(jiān)管政策收緊的概率下降。
將可釋放多少增量資金？
央行有關(guān)負責人表示，以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行。
該負責人指出，該措施將可增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業(yè)銀行付息成本有所減少，有利于降低企業(yè)融資成本。釋放的增量資金，增加了小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。
意味貨幣政策取向發(fā)生改變？
有機構(gòu)認為，貨幣政策寬松空間打開，“央行此舉意味著貨幣政策在微調(diào)轉(zhuǎn)向”。
配圖
“穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變?！毖胄杏嘘P(guān)負責人表示，此次降準釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調(diào)節(jié)工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖。因此，在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。
央行有關(guān)負責人強調(diào)，中國是發(fā)展中國家，為了防范金融風險，仍需保持相對較高的存款準備金率。央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
如何影響你的錢袋子？
前海開源基金認為，經(jīng)濟基本面并沒有發(fā)生變化，近期A股市場調(diào)整很多優(yōu)質(zhì)個股遭到錯殺。央行降準將提振市場信心，后市有望展開反彈，逐步修復此前下跌的走勢。
有投資者也表示，央行的這一大動作肯定是有好處的，因為感覺好像最近幾年，中小企業(yè)融資成本比較高，釋放點現(xiàn)金會減輕它們的壓力。同時，對債市，特別是利率債這方面，可能有點比較好的影響。這個時候降準，也是對經(jīng)濟面的一個有效支撐。
不少投資者認為，此次定向降準利于實體經(jīng)濟的發(fā)展，而對于A股市場影響不大。
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