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　　2018年3月26日，《華爾街日報》援引知情人士稱，騰訊旗下數(shù)字音樂流媒體業(yè)務騰訊音樂估值飆升至250億美元。《財經(jīng)》記者從消息人士處獲悉，騰訊音樂正在進行的一輪10億美元的股權轉讓，不過根據(jù)記者了解到的本次股權轉讓對價，騰訊音樂估值實際為230億美元。

　　上述消息人士對《財經(jīng)》記者表示，騰訊音樂目前并不缺錢，這次交易主要是老股的轉讓，其認購規(guī)模要求為1億美元起。

　　值得注意的是，2017年12月，瑞典音樂流媒體公司Spotify Technology SA斥資9.1億歐元(11億美元)收購了騰訊音樂9%的股份，據(jù)此計算，騰訊音樂的整體估值為101.1歐元，約合123億美元。這意味著騰訊音樂的估值在將近4個月內(nèi)實現(xiàn)了將近翻倍的增長。

　　一位長期從事IPO業(yè)務的人士告訴《財經(jīng)》記者，在短時間內(nèi)估值增長主要原因有兩個，其中一個是該公司即將有上市的計劃。對于一家公司而言，其可流通股票與不可流通股票的價格必然不同。

　　就在3月21日，騰訊公司總裁劉熾平在騰訊財報電話會議上表示，在可見的將來，騰訊音樂有可能是被分拆上市的候選者，其主要原因在于，其股東結構更適合分拆。一位接近騰訊音樂的人士告訴《財經(jīng)》記者，騰訊音樂上市時間將在2018年。

　　不過，上述從事IPO業(yè)務人士稱，按照國際評估師協(xié)會給出的指引，流動性溢價能夠帶給估值增長，但估值翻倍的情況不太可能出現(xiàn)，因此騰訊音樂的估值翻倍并不僅僅源于即將上市的計劃。

　　另一種情況在于，Spotify Technology SA在3月招股書上對于騰訊音樂的估值已經(jīng)不再準確。

　　2017年12月，Spotify Technology SA在宣布收購騰訊音樂9%的股份時的9.1億歐元只是雙方協(xié)商的基準日價格。一般而言，從接觸協(xié)商的基準日到真正完成融資短則45天，長則90天，因此Spotify Technology SA在招股說明書上所顯示的騰訊音樂123億美元的估值，距今也已經(jīng)有半年左右的時間。

　　上述人士表示，業(yè)績改善、投資人對騰訊音樂預期的看好，以及流動性的溢價等綜合因素導致了騰訊音樂估值在半年左右的時間內(nèi)實現(xiàn)了翻倍。

　　易觀千帆發(fā)布的《中國移動音樂市場季度監(jiān)測分析2017年第1季度》數(shù)據(jù)顯示，針對4.42億移動端月活躍用戶的行為監(jiān)測結果，騰訊音樂集團旗下的酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂位于前三。

　　截至 2016 年年底，騰訊音樂擁有 QQ 音樂、酷狗音樂、以及酷我音樂三大播放器的騰訊音樂娛樂集團(以下簡稱騰訊音娛)營業(yè)收入近50億，毛利近15億，凈利潤接近 6 億。該集團預計 2017 年全年營業(yè)收入超過 90 億，凈利潤超過 16 億。根據(jù)騰訊公司2018年財報，騰訊社交網(wǎng)絡收入同比增長52%，得益于音樂虛擬道具的售賣推動。

　　不過盡管如此，騰訊音樂也面臨著不小的挑戰(zhàn)。此前，獨家版權一直是騰訊音樂集團的競爭壁壘，騰訊音樂娛樂與200多家唱片公司建立了版權合作，其中獨家版權戰(zhàn)略合作機構有30余家。但隨著2017年起，在各大平臺版權實現(xiàn)了互相轉售，絕大多數(shù)音樂版權在各大音樂類平臺都能夠被用戶所獲取，獨家版權已經(jīng)難以成為平臺絕對的壁壘。

　　在在線音樂行業(yè)進入下半場，騰訊音樂如何加強曲庫的精細化運營與會員服務成了最大的挑戰(zhàn)。在這條戰(zhàn)線上，騰訊音樂與網(wǎng)易云音樂與阿里音樂旗下蝦米音樂相比暫時沒有展現(xiàn)出絕對的優(yōu)勢。

　　此外，騰訊音樂的音樂服務矩陣也遭受了外部的挑戰(zhàn)。騰訊音娛除了以QQ音樂、酷我音樂、酷狗音樂為代表的播放器業(yè)務外，還有以酷狗直播為代表的直播業(yè)務，以及以全民K歌為代表的在線K歌社區(qū)。

　　后兩者作為直播產(chǎn)品與社區(qū)產(chǎn)品，承載了騰訊音樂的增加用戶粘性與收入的作用。據(jù)《財經(jīng)》記者了解，全民K歌產(chǎn)品在2017年被收錄進了騰訊集團“名品堂”，獲得產(chǎn)品大獎。

　　不過相較于外界強大的對手，全民K歌與酷狗直播這類社區(qū)型產(chǎn)品仍然相對弱小。以今日頭條的抖音與快手為例，根據(jù)極光大數(shù)據(jù)7月份發(fā)布的一則報告：截至2017年7月23日，抖音的安裝量是2086萬，快手的用戶數(shù)則早已超過5億;抖音日活從2017年4月份開始迅速攀升，從29萬上升到至173萬，快手的日活則一直在5000萬以上。

　　網(wǎng)易云音樂在2018年3月同樣推出“短視頻現(xiàn)金激勵計劃”，未來一年將投入數(shù)千萬現(xiàn)金扶持優(yōu)質原創(chuàng)視頻，全年簽約超1000位獨家創(chuàng)作人，原創(chuàng)視頻包含二次剪輯，構思創(chuàng)意，劇本等多種形式。

　　面對行業(yè)競爭逐漸遠離燒錢的版權大戰(zhàn)，同時外部競品也在不斷進行多元化的拓展，對于騰訊音樂而言，只有在鞏固固有優(yōu)勢的同時，尋找到新的增長點，以及更有力的創(chuàng)新，才能在行業(yè)競爭與資本市場上獲得更好的表現(xiàn)